Предсказания по финансовому кризису

Дефолт-2021: Станет ли «черным» нынешний сентябрь?

Россиянам рассказали, как они будут падать в очередную финансовую яму

Тревожные слухи о скором дефолте возникают в медийном пространстве России с завидной популярностью. Такие разговоры ходили и летом 2018 года, и летом 2019 года, и в середине 2020 года. Этот тоже не стал исключением.

Так, одно из российских новостных агентств со ссылкой на собственные неназванные источники утром 22 июня сообщило, что в центральном офисе Уральского банка Сбербанка РФ прошло совещание, на котором обсуждали сообщение из Москвы по подготовке к дефолту, который возможен уже осенью 2021 года.

«В центральном офисе Сбера [в Екатеринбурге] 18 июня было экстренное совещание по некому сообщению из столицы. Тема банальна: подготовка к дефолту осенью 2021 года», — привело агентство реплику своего инкогнито, отметив, что в пресс-службе столичного офиса кредитно-финансовой организации подобную информацию опровергли, назвав ее не соответствующей действительности.

Аналогичным образом — вероятный дефолт не обсуждается — ответило и региональное отделение Центробанка РФ, с которым нередко путают местные отделения Сбербанка.

Некоторые «горячие головы» в соцсетях уже заявили — коль скоро руководство кредитно-финансовой организации и представители мегарегулятора отрицают подобный факт, значит, дефолт с большой долей вероятности неминуем примерно в указанные сроки. Свой тревожный вывод они обосновали тем, что все острые социальные нововведения последних лет вроде повышения возраста выхода на пенсию, изменения Конституции и обязательности вакцинации также отрицались высшим руководством страны до самого последнего момента.

На этом фоне «СП» поинтересовалась у экспертов — какова вероятность того, что в сентябре страну действительно может накрыть дефолт?

— Для начала неплохо было бы уточнить — а по каким ценным бумагам допустил вероятность дефолта неназванный первоисточник, — подчеркнул в беседе с «СП» аналитик ГК ФИНАМ Алексей Коренев. — Дефолт — не абстрактное понятие, а невозможность обслуживать некие долговые обязательства в той форме, которая была предусмотрена первоначальным договором.

Речь должна идти о каких-то конкретных бумагах — облигациях самого банка, облигациях Федерального займа, так называемых ОФЗ. И потом, у нас очень часто путают дефолт с девальвацией валюты, думая, что обвал курса рубля по отношению к доллару в несколько раз в 1998 году и был дефолтом.

Но это не так. На самом деле в рамках дефолта тогда на целый год были заморожены платежи как раз по ОФЗ. А все остальное к этому понятию никакого отношения не имело.

Возможно, не названный источник информации что-то не так понял или на самом деле имелся в виду дефолт по каким-то собственным бумагам Сбера, либо дефолт по бумагам какого-то стороннего эмитента, допускаю, что какой-то региональной компании. Но гадать на кофейной гуще — дело бесполезное и неблагодарное.

«СП»: — То есть опасения по поводу дефолта беспочвенны?

— Я лично не имею об этом никакой информации. Если узнаю — обещаю, сразу же лично проинформирую об этом «Свободную Прессу». Но пока не только информации никакой о возможном дефолте нет, а и никаких оснований для такого поворота событий в обозримой перспективе не предвидится.

Ситуация с деньгами в государстве сейчас совершенно иная, чем 23 года назад. У нас огромный резервный фонд, а дефицит бюджета сравнительно небольшой. Тот же Сбер стоит на ногах очень крепко, собираясь по итогам года получить приличную прибыль, как минимум выше 1 триллиона рублей. С ОФЗ тоже все неплохо. Да, их выпустили довольно много, но доходность по ним сейчас составляет в среднем 6,5% годовых, тогда как в том же 1998 году она была на уровне 200%, что, понятное дело, «потянуть» было крайне проблематично. И я не представляю, что должно произойти, чтобы к осени их доходность выросла хотя бы до 50%.

«СП»: — У России, получается, вообще проблем никаких нет?

— Ну, деньги-то у нас в стране есть Проблема, пожалуй, только в том, что их тратить не хотят.

— Резервы России переизбыточны и существенно превосходят показатели достаточности, сформулированные экономической наукой, — согласился доцент РЭУ им. Плеханова Олег Комолов. — Предвидя вопрос, почему же при таких резервах доходы россиян продолжают падать, поясню, что такие внушительные запасы необходимы государству для девальвации курса рубля, поддерживая его на заниженном уровне. Это помогает нашим экспортерам получать дополнительные рублевые прибыли от экспорта нефти.

С одной стороны, такая финансовая политика позволяет «законсервировать» текущую ситуацию, что, на мой взгляд, полностью совпадает с политической повесткой нынешнего правящего класса — не проводя никаких реформ, сохранить «коллективного Путина» и его экономическую модель на как можно более долгий срок.

С другой стороны, такая политика ставит абсолютный крест на любых перспективах догоняющего развития. Так что о целях вроде достижения в России уровня жизни США и Европы или выхода на технологический паритет можно спокойно забыть. О задачах реализации человеческого потенциала, о научно-техническом прогрессе, об обеспечении мирового лидерства России придется тоже забыть. Такие цели нашим правящим классом даже не ставятся, и мы все дальше от них отходим. Но зато и экономическая катастрофа в дверь не стучится.

­- При таких раскладах мы будем медленно сползать в пропасть. Нам прямо так в правительственной программе до 2030 года и пообещали. Вы знаете, что согласно этому документу, пенсия будет индексироваться в среднем всего на 75 рублей выше официальной инфляции? — продолжает разговор профессор Высшей школы экономики (ВШЭ), эксперт по бюджету и инвестициям Иван Родионов.

Ожидаемая инфляция в три-четыре процента, просто не соответствует ничему. А делается она очень просто. Складывается, например, стоимость космической ракеты, которая не выпускается, и килограмма гречки в магазине. Инфляция получается невысокая, но при этом гречка разом дорожает на 20%. Раз такая схема нравится, значит, она и дальше будет использоваться.

Впрочем, рано или поздно катастрофа все-таки наступит, полагает член ЦК КПРФ, главный политический советник председателя ЦК КПРФ, доктор исторических наук Вячеслав Тетёкин, потому что постепенно россияне сваливаются в нищету темпами примерно по 300 тысяч человек за год, что сопоставимо с населением крупного областного города, и выхода этому пока не видно.

— Пока у всех мозги заняты исключительно тем, сколько вчера или сегодня заболело и умерло от коронавируса, некогда думать о том, что в стране, извиняюсь, жрать нечего. И на улицы-то выйти нельзя, кругом же зараза страшная. Так пытаются заглушить социальный протест, который со временем только будет нарастать.

Источник

«Худшее впереди»: предсказавший кризис экономист назвал 4 заблуждения о коронавирусе

Инвесторы «обманывают сами себя» в оценках того, насколько острой проблемой для экономики станет коронавирус, считает американский экономист Нуриэль Рубини. В колонке для Financial Times он заявил, что до этой недели, когда инвесторы в панике устроили распродажу активов, реакция фондовых рынков на вспышку была «мягкой». Вопреки мнению успокоивших себя инвесторов, «худшее впереди», подчеркивает он.

Экономист, ставший широко известным после предсказания мирового кризиса 2008 года, назвал четыре главных «заблуждения» инвесторов в отношении болезни. Эти ошибочные предположения, по его словам, привели к тому, что в конце января, несмотря на распространение заболевания, фондовые рынки США выросли до новых максимумов.

1. Эпидемия в основном ограничится Китаем

«Становится очевидно, что это глобальная пандемия, а не сосредоточенная в Китае эпидемия. Мы также по-прежнему не знаем, сколько стран в Азии и других частях планеты столкнется с острыми вспышками — скорее всего, таких будет еще много», — пишет Рубини. По последним данным Bloomberg, в мире зафиксировано 81 230 случаев заражения коронавирусом и 2771 случай смерти из-за него.

2. Распространение вируса остановят ко второму кварталу

«Идея о том, что пик влияния на экономику будет достигнут до конца первого квартала, выглядит очень ненадежной, — указывает Рубини. — Китаю нанесен масштабный ущерб, а международные цепочки поставок серьезно нарушены. Сейчас на Китай приходится около 20% мирового ВВП, а не крошечные 4%, как во время эпидемии SARS [тяжелого острого респираторного синдрома] в 2003 году. Добавьте к этому экономический шок для крупных экономик вроде Японии, Южной Кореи и Италии. Когда болезнь распространится на другие развитые и развивающиеся рынки, ущерб возрастет».

3. Мировая экономика после победы над вирусом начнет резко расти

«Идея V-образной модели восстановления абсурдна. Предположим, что все идет по лучшему сценарию в духе сказки о Златовласке: шок для экономики Китая сохраняется только в первом квартале, а заражение в основном ограничивается территорией этой страны. Даже если [китайское] производство уменьшается всего на 2% в первом квартале, это сокращение на 8% в годовом выражении. Значит, V-образное восстановление потребует годового роста ВВП выше тех 6%, которые китайская экономика демонстрировала до появления вируса». Рубини подчеркивает, что вера в способность экономики Китая расти на 4% за квартал «героически оптимистична».

Экономист добавляет, что «уверенность мирового бизнеса также ослабнет». «В прошлом году компании снижали капитальные затраты, так как топ-менеджеры ждали, пока исчезнут риски, связанные с торговой войной США и Китая, а также с Brexit. С частичным исчезновением этих остаточных рисков капитальные расходы будут откладываться и дальше из-за стремления подождать и увидеть, насколько острым и масштабным будет распространение вируса».

4. Регуляторы защитят рынки от последствий

«Ожидание того, что политики быстро придут на помощь, также ошибочно. Фискальные органы будут реагировать очень медленно или не будут реагировать вообще, если принять во внимание политические и другие ограничения. У центральных банков заканчиваются патроны: насколько еще более негативными могут стать ставки Европейского центробанка, Банка Японии и других? У американского Федрезерва остается лишь около 1,5 процентного пункта в запасе. Федрезерв, вероятно, отреагирует снижением ставок во втором квартале, что приведет к краткосрочному облегчению на рынке. Но вспышка коронавируса — это прежде всего негативный шок с точки зрения поставок, из-за которого замедляется [экономический] рост, а также увеличиваются издержки и инфляция С помощью кредитно-денежной политики урегулировать такое нельзя».

Фото: Qilai Shen/Bloomberg via Getty Images

Источник

А Я ГОВОРИЛ! Или кто предсказал финансовый кризис 2020 года задолго до его наступления

Никто не знал, что случится коронавирус. Однако, известные экономисты и крупные финансовые институты ждали коррекцию несколько лет. Они полагались на фундаментальные, экономические и политические предпосылки.

Известные личности, которые предупреждали о кризисе

Человек, обваливший Банк Англии, Джордж Сорос.
Инвестор и миллиардер Джордж Сорос предсказал мировой кризис на парижской конференции. В качестве возможных причин он назвал укрепление доллара и отток капитала с развивающихся рынков. Также инвестор предупредил о европейских миграционных рисках, которые негативно влияют на экономику евросоюза. Точных сроков кризиса Джордж Сорос не называл.
Источник: Bloomberg, Май 2018.

Миллиардер, управляющий капиталом $160b, Рэй Далио.
В 2018 году Рэй Далио говорил, что низкие процентные ставки провоцируют активное наращивание долгов и формируют пузырь. Когда долгов становится много, а обслуживать их становится трудно, центробанки ужесточают монетарную политику. Одновременно они начинают поддерживать экономику, например, запускают политику количественного смягчения. Однако, ресурс количественного смягчения ограничен. Когда он заканчивается, наступает кризис. Очередное падение Рэй Далио прогнозировал через два года, то есть к середине 2020.
Источник: Business Insider, сентябрь 2018.

Самый влиятельный экономист мира по версии Forbes, Нуриэль Рубини.
В 2019 году Нуриэль Рубини говорил о трех рисках для мировой экономики. Первый — холодная, торговая или технологическая война между США и Китаем. Второй — горячая война между США и Ираном. Третий — Европейский риск, вызванный Брекзитом. При этом наиболее вероятным и самым опасным риском он назвал эскалацию конфликта США и Китая. А реализацию любого негативного сценария он определил как угрозу глобальной рецессии. Время икс по мнению Нуриэля — 2020 год.
Источник: RTVI, октябрь 2019.

Крупные финансовые институты, которые ждали падения

Всемирный Банк.
Всемирный банк имел оптимистичные прогнозы на 2018 и 2019 годы. Однако, ухудшение экономики в 2020 году он посчитал более вероятным, чем ее улучшение. Кроме того, Всемирный Банк предположил резкое торможение экономического роста, вместо постепенного замедления, которое ожидал раньше. Основные риски — конец десятилетнего экономического цикла, переоцененность активов, торговые войны, высокая (больше чем в 2008 году) задолженность в частно-корпоративном секторе и возможность дефолтов. Сопутствующие риски — поляризация общественного мнения, политические изменения, деглобализация. Источник: Global Economic Prospects, июнь 2018.

Финансовый холдинг JPMorgan Chase & Co.
В отчете, посвященном десятилетию ипотечного кризиса, JPMorgan Chase предсказал новые потрясения. Аналитики сослались на матмодель, которая учитывает длину экономического цикла, потенциальную продолжительность новой рецессии, уровень левериджа и стоимость активов. Отдельное внимание они обратили на низкую рыночную ликвидность, которая станет катализатором обвала. В итоге, ожидаемую коррекцию спрогнозировали в 20%. Дату наступления кризиса обозначили как 2020 год. Источник: Bloomberg, сентябрь 2018.

Кто еще говорил про проблемы

Так или иначе кризис ждали многие. Из крупных институтов пессимистичные заявления делали Bank of America и Международный Валютный Фонд. Из известных экономистов — нобелевский лауреат Пол Кругман и экс-премьер-министр Британии Гордон Браун. Из русских медийных личностей — основатель Movchan’s Group, Андрей Мовчан.

Большинство негативных прогнозов указывали разные причины кризиса. Однако, все они сходились в тайминге. По мнению информированных участников, новое десятилетие XXI века имело достаточно фундаментальных рисков, чтобы обвалить рынки. В этой ситуации коронавирус стал не только самостоятельной проблемой. Он выступил триггером, который вскрыл старые раны.

Постскриптум
Ставьте плюс, если дочитали статью до конца. Заходите на мой сайт, если статья понравилась. Подписывайтесь на мой телеграм-канал, чтобы не пропустить новые материалы.

Источник