Когда рубль будет дороже доллара предсказания

Курс доллара и анализ аналитиков: почему не нужно верить прогнозам

Укрепление рубля относительно доллара в последнее время заставило некоторых аналитиков вспомнить славные времена, когда на табло обменников можно было увидеть цифру 60. Рубль при этом все сильнее отрывается от нефтяных котировок и попадает во всю большую зависимость от геополитического фактора, отличающегося сильной непредсказуемостью. Журнал «Профиль» публикует материал на тему, почему прогнозирование валютных курсов столь неблагодарное дело.

Искусство гадания

«Аналитик рассчитал, когда рубль взлетит до небес», — с таким заголовком выступило агентство экономической информации «Прайм» в середине мая. Государственное СМИ приводит прогноз аналитика «Финама» Андрея Маслова, согласно которому российская валюта сможет укрепиться до значений 2019-го (напомним, в течение того года доллар постепенно слабел к рублю, от 69,5 руб. до 61,9 руб.) в конце 2021-го или к началу 2022 года.

Аналитик говорит, что рубль вернется к утраченным позициям, если коронавирус удастся победить, а сырьевая компонента в цене национальной валюты снова станет главной. Однако не стоит забывать и о геополитическом факторе, призывает Маслов. С учетом непростых отношений с Европой и США — важными торговыми партнерами России — и допуская возможность их дальнейшего ухудшения, российская валюта может вернуться к очередному витку ослабления. Впрочем, об этой вероятности в заголовке не упомянули.

«Можно вспомнить, как рубль рухнул на фоне президентской гонки в США осенью прошлого года или в начале пандемии коронавируса в мире весной. Безусловно, как и другие валюты развивающихся стран, российский рубль — это рисковый актив, и то, что негативным образом влияет на мировую стабильность, отрицательно сказывается и на рубле», — констатировал Андрей Маслов.

Еще одно государственное СМИ, «Российская газета», также в середине мая привело следующее мнение ведущего аналитика FxPro Александра Купцикевича:

«За период с начала 2003 года по середину 2008 года рубль укрепился к доллару на 25%. Если брать за точку отсчета максимумы 2020 года, когда USD/RUB забирался выше 80, то откат в рамках рассматриваемого нами цикла способен увести пару к 60 рублям в ближайшие годы. К сожалению, восстановление российской валюты всегда медленней падения и редко когда бывает полным, то есть уходит ниже минимумов предыдущего цикла».

Чуть раньше, в марте, принадлежащая столичной мэрии «Вечерняя Москва» выпустила материал с заголовком: «Финансовый аналитик предрек обвал доллара в конце апреля».

По мнению аналитика Андрея Кузнецова, рубль мог бы укрепиться благодаря дорожающей нефти. Российскую валюту также должно было поддержать начало налогового периода. При этом Кузнецов решился сделать точный прогноз.

«В середине апреля американская валюта, конечно, улучшит свои позиции и достигнет максимум 75−76 рублей за доллар. Но к концу месяца его ждет обвал почти до 70−71 рубля», — напророчил он «Вечерней Москве».

Кузнецов угадал с направлением движения валютной пары, но ошибся в конкретных ценовых показателях. В середине апреля доллар действительно достиг максимума. За американскую валюту на бирже давали больше 77 руб. К концу месяца она действительно просела. Но не до 70−71 руб., а до 74,6−75,2 руб. Стоит ли называть такую корректировку курса обвалом? Остается надеяться, что никто не воспринял слова аналитика всерьез и не стал покупать или продавать валюту, опираясь на столь конкретный прогноз.

Сказки о крахе

Сюда же можно отнести еще более смелые прогнозы о неизбежном крахе доллара и грядущем золотом веке рубля. Да, доллар США не всегда был мировой резервной валютой и не всегда будет оставаться ею. Конкуренция между валютами растет.

По данным Международного валютного фонда (МВФ), в IV квартале 2020 года доля доллара в резервах мировых центробанков снизилась до 59% — и это минимум за 25 лет. Одновременно усиливаются позиции других валют: евро, фунта стерлингов, иены и, разумеется, китайского юаня.

С последней валютой связаны надежды многих идейных борцов с американской гегемонией. Юань не так давно начал поднимать голову и стал резервной валютой МВФ. Но его доля в международных резервах пока слишком мала — 2,25%.

Появление цифрового юаня способно пошатнуть позиции американского доллара, считают аналитики Deutsche Bank. Официальная цифровая валюта позволит КНР снизить зависимость от международного контроля и зарубежных платежных систем, а также сделать юань полноценной резервной валютой.

Прогноз очень красивый. И, как это часто бывает с такими прогнозами, сроки его исполнения отодвинуты максимально далеко, на 2050-й. За 30 лет может случиться многое, предсказания на таком горизонте практически бессмысленны.

Так или иначе, мировой процесс дедолларизации идет медленно, но называть его крахом американской валюты — не более чем шапкозакидательство. Пока весь мир, включая КНР, охотно кредитует правительство США (а китайцы инвестировали в американский госдолг $ 1,1 трлн, больше казначейских облигаций держит только Япония — на $ 1,2 трлн) и пока доллар без всяких проблем принимают в международных торговых операциях, с ним все будет в порядке.

Доллар и дно

С другой стороны, доллар действительно лихорадит после пандемии коронавируса. Но экономика России или колебания стоимости рубля тут вообще ни при чем.

Индекс доллара (отношение курса доллара к курсам валют стран-партнеров по торговле Соединенных Штатов) с января по март 2021 года поднялся с 89,5 до 93,3 пункта, а затем, к концу мая, снова упал ниже 90 пунктов. Кстати, вот пара примечательных заголовков по этому поводу: «Зачем Америка „топит“ доллар» и «Доллар идет на дно».

Опять же, речь не идет об укреплении рубля относительно американской валюты. Публикации посвящены реальной проблеме: снижении стоимости доллара относительно евро, иены, фунта стерлингов, канадского доллара, швейцарского франка и шведской кроны, то есть относительно валют развитых государств.

Доллар США обесценивается на фоне роста инфляции и ультрамягкой монетарной политики Федерального резерва, призванной обеспечить восстановление американской экономики после ковидных ограничений. Проще говоря, США делают то же, что и всегда — заливают кризис деньгами. После преодоления кризиса индекс доллара, как правило, поднимается.

Прощание с нефтью

Вернемся к рублю. От изменения индекса доллара российской валюте ни горячо ни холодно. Но многие привыкли, что рубль демонстрирует прямую связь с колебаниями нефтяных котировок. До последнего времени это действительно было так. Но сейчас картина несколько иная.

С начала 2021 года марка Brent подорожала с $ 51 до почти $ 70 за баррель. Стоимость рубля к доллару при этом не показала прямую зависимость от нефтяных котировок. В конце мая рубль немного укрепился к доллару даже на фоне падения нефтяных котировок.

Похоже, что цена рубля отвязывается от цены бочки черного золота. И, судя по графикам с курсами валют, на рубль сильное влияние оказывает геополитический фактор. Анонсирование новых санкций против РФ ведет к укреплению доллара относительно российской валюты, а их фактическое введение — напротив, к росту курса рубля, поскольку они оказываются не очень жесткими, а влияние очередных рестрикций — весьма ограниченным. Рынок как бы выдыхает с облегчением. Геополитический фактор — вещь очень неопределенная, что делает прогнозирование курса рубля к доллару еще сложнее.

Пальцем в небо

Рассуждая о курсе доллара к рублю и возможном крахе американской валюты, стоит помнить о следующем.

Во-первых, на долгом промежутке времени российская валюта всегда слабеет. До августа 1998 года за доллар давали 5−6 руб. После — уже 25−30 руб. Кризис 2008 года поднял американскую валюту до уровня 30−35 руб. Затем, с 2014-го, когда ЦБ демонтировал валютный коридор и отказался от регулярных интервенций, доллар оторвался от 35 руб. и колебался в диапазоне 50−75 руб. В последние годы американская валюта стоила 55−77 руб.

Во-вторых, даже официальные прогнозы Минэкономразвития ставят на доллар выше 70 руб. Так, ведомство ожидает, что в среднем в 2021 году американская валюта будет стоить 73,3 руб., в 2022-м — 71,8 руб. В среднесрочной перспективе курс ожидается на уровне 72−74 руб. за доллар, пишет Минэкономразвития.

Прогнозы министерства учитываются при составлении федерального бюджета. И относительно слабый рубль выгоден как экспортерам, так и государству. Экспортеры получают валютную выручку, но выплачивают налоги и кредиты в рублях. А государство наращивает поступления в казну за счет экспортной выручки и выплачивает зарплаты бюджетникам и социальные пособия нуждающимся в рублях.

Наконец, последнее. Нобелевский лауреат по экономике Пол Самуэльсон предостерегал своих воспитанников словами:

«Прогнозируйте все, но только не цены». Это напутствие вполне применимо и к любым валютным прогнозам.

Источник

Курс доллара: рубль ждут непростые времена

Национальная валюта в четверг укрепилась к доллару и евро на снижении геополитических рисков после встречи президентов РФ и США в Женеве.

Открывшись накануне утром на отметке 72,50 к доллару и на уровне 86,98 к евро, вечером рубль сумел улучшить свои позиции в обеих парах, завершив основную сессии в плюсе. Так, по данным на 19:00 мск курс доллара составлял 72,42 руб. (-14,25 коп.), а курс евро 86,24 руб. (-87,25 коп.). Таким образом, вечером в четверг российская валюта укрепилась, отыгрывая улучшение отношений между Москвой и Вашингтоном, а также результаты заседания ФРС США.

Мнения и прогнозы экспертов по курсу рубля

Дмитрий Монастыршин из Промсвязьбанка отметил, что несмотря на позитивные итоги встречи президентов РФ и США Владимира Путина и Джо Байдена, рубль, как и другие валюты сегмента ЕМ всю первую половину вчерашнего дня испытывал давление из-за корректировки прогнозов центробанка США по ставке.

Эксперт напомнил, что новый прогноз американского регулятора предполагает повышение ставки на 50 б.п. в 2023 году, тогда как на ранее большинство голосовало за неизменность ставки до 2024 года.

«Возможное ужесточение американской монетарной политики даже в перспективе нескольких лет позволило доллару на некоторое время укрепиться, подмяв под себя и рубль, но ненадолго. Учитывая положительный для России внешний фон, который установился после встречи в Женеве, можно предположить, что до конца недели пара доллар-рубль останется в середине коридора 72,00-73,00», – считает Монастыршин.

Дмитрий Полевой из «Локо-Инвест» предположил, что скорее всего, в пятницу пара доллар-рубль будет торговаться возле отметки 72,50. При этом, по мнению эксперта, саммит между Путиным и Байденом завершился нейтрально.

С одной стороны, как напомнил он, лидеры двух стран договорились о возвращении послов, а также о консультациях по таким важным вопросам, как стратегическая стабильность, Арктика, кибербезопасность и ряду других.

Но с другой стороны, никого прорыва в российско-американских отношениях не произошло. Поэтому никаких драйверов для укрепления рубля в долгую не видно. Тем более, что в четверг позиции Федрезерва явно сместились в сторону ужесточения монетарной политики.

«Конечно, рубль, помимо позитивного внешнеполитического фона будет также получать поддержку со стороны налоговых продаж и предстоящего дивидендного периода. Однако, чтобы доминировать в валютных парах длительное время, этого явно недостаточно. Кроме того, ожидаются периоды повышенной волатильности и временной слабости нацвалюты. В этой связи мы видим пару доллар-рубль возле вблизи отметки 72,50», – прогнозирует Полевой.

Прогноз экспертов по курсу валют. Рубль ждут непростые времена

Аналитики банка «Санкт-Петербург» отметили, что новости, которые вечером в четверг пришли из Женевы, поддержали все отечественные активы, в том числе и рубль. Глобальные игроки, убедившись, что пока новых антироссийских ограничений со стороны Вашингтона не будет, вновь стали проявлять интерес к рублю, в результате чего он перешёл к мощному укреплению, уйдя в паре с долларом к 71,65 руб.

Однако, на помощь слабеющему доллару пришёл американский регулятор – ужесточение риторики ФРС в очередной раз снизило спрос на рисковые активы, что вернуло эту валютную пару к 72,50, напомнили эксперты.

«Это означает, что геополитика, игравшая ключевую роль в формировании курсовой динамики, постепенно уходит на второй план. Главным же в среднесрочной перспективе для глобальных игроков становится политики Федрезерва. Пока же пару доллар-рубль мы ждём в районе 72,40-72,50», – предположили в банке «Санкт-Петербург».

Алексей Антонов «Алор Брокер» также полагает, что активная стадия укрепления национальной валюты завершилась и вскоре рубль ждут непростые времена. Как пояснил он, рубль все последние недели нацвалюта росла в основном на ожиданиях встречи Байдена с Путиным.

«Конечно, никто от саммита не ждал никаких прорывов, но даже сам факт прямых переговоров лидеров России и США говорит о том, что стороны готовы к диалогу. Это позитивный среднесрочный факт для рублевых активов: в их цену теперь будет закладываться меньшая премия за геополитический риск», – пояснил эксперт.

При этом, как напомнил Антонов, ещё вечером в среду рубль перешёл к снижению на фоне дорожающего доллара после того, как глава Федрезерва Джером Пауэлл заявил, что американский регулятор может начать обсуждать возможность сокращения мер стимулирования экономики уже на ближайших заседаниях.

«Даже несмотря на то, что вчерашнюю сессию наша валюта завершила в плюсе, в дальнейшем рубль будет плавно снижаться. В среднесрочную же у российской валюты перспективы не самые радужные. Поэтому никаких иллюзий строить не стоит», – считает Антонов.

Он отметил, что отечественная экономика по-прежнему очень слаба и вряд ли в ближайшие годы получится выйти даже на среднемировые темпы роста. Не стоит, по его мнению, забывать и про приближение выборов в Госдуму, в преддверии которых многие глобальные игроки начнут уходить из риска в более защитные активы или как минимум хеджировать свои позиции по рублю покупкой доллара.

«Если же после проведения выборов начнутся протестные акции, чего исключать нельзя, то пара доллар-рубль стремительно рухнет ближе к 80,00», – заявил он.

Источник

Цикл укрепления рубля подошел к концу

Утро 22 июня 2021 года для финансовых рынков начинается с позитива. Цены на нефть достаточно ощутимо выросли. Так, августовский контракт на нефть марки Brent стоит 75,08 долларов за баррель по сравнению с 73,68 за баррель днем ранее. Американские индексы в понедельник выросли, а азиатские рынки с утра также торгуются в основном на положительной территории.

На этом фоне курс доллара к рублю на открытии торгов Московской биржи снизился по сравнению с уровнем закрытия предыдущих торгов на 0,5 копейки и составил 73,1275 рубля. Курс евро вырос на 20,75 копейки и составил 87,3675 рубля.

После закрытия торгов 21 июня настроения на мировых рынках улучшились, признает глава инвестиционного департамента inv.lu Анастасия Тарасова. Как полагает эксперт, позитивная динамика сохранится в течение дня. Ожидаем размещение информации по продажам на вторичном рынке жилья в США, также стоит обратить внимание на выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. А уже завтра будут опубликованы предварительные PMI по США и еврозоне, которые смогут подтвердить хорошие темпы роста деловой активности.

На данный момент также есть тенденция к росту. Хорошая динамика наблюдается в том числе на товарных рынках — котировки нефти марки Brent достигли максимума за последние 2,5 года и превысили отметку в 75 долларов, к тому же продолжает расти цена на никель. Сегодняшнее снижение курса доллара по отношению к рублю связано с повышением цен на нефть и с поднятием ставки Центробанка — она была увеличена до 5,5% годовых.

Не стоит исключать и дальнейшее повышение ставки — это вполне вероятный сценарий, считает Тарасова. Как и то, что цена на нефть, вероятно, продолжит расти в контексте восстановления экономики в связи с массовой вакцинацией. А значит, курс рубля продолжит укрепляться. Однако не стоит исключать и нежелательные сценарии — санкционные риски, например, которые, напротив, приводят к росту курса доллара по отношению к рублю.

Вообще, на финансовых площадках складывается неоднозначная ситуация, говорит старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман. Волна Risk off, которая накрыла рынки в конце прошлой недели, в понедельник, 21 июня, была неожиданно остановлена. Фьючерс на индекс широкого рынка S&P 500 вчера резко вырос на 2,3%, достигнув отметки 4234 пункта. Нефть марки Brent достигла максимума с апреля 2019 года, поднимаясь выше $75,00 за баррель. А американский доллар просел к корзине валют стран G7 на 0,5%.

Для российской валюты это однозначно позитивная ситуация, но рубль на утренних торгах демонстрирует околонулевую динамику, торгуясь к доллару около отметки 73. Естественно возникает вопрос о причинах, по которым российская валюта не может воспользоваться крайне позитивной конъюнктурой на внешних рынках, да и на внутренних тоже, потому что и индекс РТС, и индекс Мосбиржи открылись в зеленой зоне прибавляя около 0,2%.

Базовой версией, которая может объяснить странное поведение рубля, является предположение о том, что повышательный тренд в курсе российской валюты к американскому доллару завершился, рассказывает Александр Розман. Это хорошо укладывается и в политическую картину, где главный элемент силы рубля, встреча Владимира Путина и Джо Байдена, перестал поддерживать российскую валюту, тем самым завершив двухмесячный тренд ее роста.

При этом высокие цены на нефть, которые очевидно растут из-за политических инсинуаций в переговорах США и Ирана, не дают тренду на ослабление российской валюты проявиться в полной мере. Как только этот фактор уйдет, курс рубля к американскому доллару очень быстро отскочит к уровням 74,00-75,00, создав уже и технические сигналы для смены тенденции.

Отдельно эксперт говорит и о второй волне Risk off, которая может проявиться сегодня вечером, сразу после выступления главы ФРС в Конгрессе США. Смена позиции американского регулятора с голубиной на умеренно-ястребиную запустила в конце прошлой первую волну распродаж, которая и привела к масштабному росту американского доллар и распродаже рисковых активов.

Если сегодня Джером Пауэлл продолжит новую, более жесткую линию, то вторая волна распродаж может оказаться даже сильнее первой, потому что сейчас рынки еще надеются на мягкость Пауэлла и не включаются в продажи в полной мере, считает аналитик. Так что вечером есть высокая вероятность возвращения настроений конца прошлой недели. И, по прогнозам Розмана, в этом случае рубль вряд ли сможет защитить дорогая нефть и достижение первой цели в тренде на ослабление рубля 74-75, за доллар произойдет раньше, чем уйдет фактор подвешенной ядерной сделки США и Ирана.

Но есть и пессимистичные мнения, хотя и более долгосрочные. Так, полагает доверительный управляющий ИФК «Солид» Евгений Маришин, цикл укрепления рубля подходит к завершению. Возможно, в летние месяцы мы ещё увидим волну роста, но к осени начнётся новый тренд на ослабление рубля. По оценкам эксперта, к концу осени мы увидим курс 78-80 рублей и 92-93 рубля за доллар и евро соответственно.

Последние месяцы крепость рубля можно объяснить устойчивыми ценами на нефть. Помимо этого, текущие действия ЦБ в части поднятия ставки положительно сказываются на курсе рубля в краткосрочной перспективе. В дальнейшей же перспективе такая тенденция, скорее всего, считает Евгений Маришин, приведёт к ослаблению, поскольку рубль становится дороже для заимствований и спрос замедляется.

Источник